時間：2023-06-30 次
對于能源轉型趨勢下的全球石油需求前景，能源高管的預判截然不同，樂觀者認為一切照常，悲觀者預計2050年前將暴跌80%，投資者如何找到站在正確一邊的公司？
當地時間周三晚間，美國證交會（SEC）文件顯示，最近幾天，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司購買了210萬股西方石油公司的股票，持股比例提高至25.1%。
該公司目前合計持有2.241億股西方石油股票，按周三收盤價計算，這一頭寸價值約129億美元。
伯克希爾今年仍在穩步增持西方石油的股票，最近的一筆股票購買平均支付了每股略高于57美元的價格。但在5月份的伯克希爾年度會議上，巴菲特表示，
他不會尋求擁有對西方石油公司的控制權。
巴菲特當時表示，他對西方石油首席執行官維琪·霍魯布（Vicki Hollub）評價很高，她正在推行能源行業最雄心勃勃、最具創新性的碳捕獲戰略之一。
《巴倫周刊》最近將霍魯布列入2023年最佳首席執行官名單。
SEC文件還指出，西方石油最近以10%的溢價贖回了伯克希爾持有的8%優先股，贖回成本約為1.6億美元。伯克希爾目前還持有價值約92億美元的西方石油優先股。
今年迄今，西方石油已經回購8億美元的優先股。
2019年，西方石油為收購另一家石油阿納達科，以發行優先股的形式向伯克希爾借款，并以普通股的形式償還每次的利息。這使得伯克希爾擁有了西方石油價值100億美元的優先股，以及一小部分普通股。 除此之外，伯克希爾還擁有近8400萬份認股權證，可以以略低于每股60美元的價格購買這家能源公司的普通股。
巴菲特喜歡以每股不到60美元的價格購買西方石油公司的普通股，如今油價的下跌正好使其能夠以自身認為有吸引力的價格購買更多股票。今年早些時候，當油價較高時，西方石油公司的股價約為每股75美元。
能源高管對2050年全球石油需求的預測分歧明顯
然而，隨著能源轉型的推進，投資者對于巴菲特大舉押注能源公司的舉措保持謹慎。
在能源行業，對2050年石油需求量的估計分歧顯著，悲觀者預計屆時石油需求將較現在減少80%，樂觀者認為一切照常。投資者面臨著一項艱巨的任務，即押注哪些公司站在了該行業幾十年來最重要趨勢的正確一邊。
在本周舉行的一次能源會議上，歐佩克秘書長海瑟姆·蓋斯重申了該組織的觀點，即到2045年，全球石油需求將達到每天1.1億桶，這比當前水平大約增加了10%。天然氣、可再生能源和氫氣的需求都將增加，但石油仍將占據“C位”。
如果歐佩克是對的，這對于全球限制氣候變化的努力來說是個壞消息。根據國際能源署（IEA）的數據，要想實現凈零排放目標，并將全球變暖限制在比工業化前水平高1.5攝氏度的范圍內，石油需求到2050年必須降至每天3000萬桶以下。
能源咨詢公司WK Associates董事總經理、美國證券交易委員會（SEC）2050年石油預測評論的合著者亞歷山大·謝伊（Alexander Schay）表示，大多數美國石油巨頭也站在“高需求”陣營。
埃克森美孚在最近的一份文件中表示，全球實現凈零排放的可能性很低，因為這會導致生活水平下降。該公司預計，到2050年，全球石油需求仍約為每天1億桶，并押注碳捕獲和儲存以及甲烷減排等技術將使世界在未來幾十年能夠使用化石燃料。
相比之下，歐洲石油生產商正在考慮能源轉型進展更快的可能性。殼牌最新的能源安全報告指出了兩種情景：一是即使沒有新的氣候政策，它也認為到本世紀中葉石油需求將下降10%左右。二是如果世界真正認真減少碳排放，那么石油需求就會暴跌。
英國石油公司研究的“假設”方案則顯示，根據市場上已經看到的趨勢，預計石油產量將下降約25%；在氣候法規收緊的“加速”情景下，石油產量將下降近60%。
不過，這兩家歐洲公司都還沒有認真準備應對這些具有挑戰性的結果。殼牌和英國石油公司最近都取消了本十年大幅削減石油產量的計劃，但表明一旦客戶需求減少，他們將減少供應。
投資者可以觀察兩大趨勢以預判石油需求前景
由于石油需求仍在增長，目前樂觀的預測看起來確實更加現實。不過，能源公司高管仍可能會被更嚴格的法規、不確定的技術或破壞性天氣事件的激增打個措手不及。
所有可能使人們意識到需要快速減排的潛在風險都凸顯了能源公司面臨的巨大不確定性。在殼牌本月的投資者日上，首席執行官Wael Sawan告訴股東，“如果我假裝知道能源行業的各個領域在2026年、2027年、2028年期間將走向何方，那我一定是在騙你們”。
投資者可以關注的一個重要波動因素是道路運輸石油需求下降的速度。這將取決于燃氣發動機汽車的燃油效率如何以及電動汽車的需求前景。目前，電動汽車占全球乘用車銷量的16%。數據提供商EV-volumes.com預計到2035年這一比例將迅速上升至68%。
如果許多消費者仍然買不起電動汽車，那么電動汽車的普及將需要更長的時間，這在一定程度上取決于鋰等電池材料的供應。目前還不清楚破舊的電力基礎設施是否能夠滿足世界擺脫化石燃料所需的電氣化水平。供應鏈和許可方面的瓶頸正在推遲新風能和太陽能發電的使用，尤其是在歐洲。
另一個值得關注的趨勢是，新興市場不斷增長的能源需求能否被節能措施抵消，比如LED照明或更節能的空調。除了能源以外，隨著中產階級的壯大，消費者可能會在包裝商品上花費更多錢。這將導致對石油基原料的需求飆升，除非回收率提高或一次性塑料被禁止使用。
股東們似乎并不相信石油仍有光明的未來。根據投資研究公司New Constructs的數據，殼牌、英國石油、埃克森美孚和雪佛龍的股價正在下跌。總體而言，石油行業處于不穩定狀態，讓我們靜觀其變。
